Sanofi e GlaxoSmithKline sono entrati in ritardo nel business del vaccino per il Covid-19. Tuttavia, dicono gli analisti, nel caso in cui la pandemia perduri hanno le carte in regola per assumere un ruolo da protagonista sul mercato. E i loro titoli sono scambiati a prezzi convenienti.
Morning Star – 7 settembre 2021
Sanofi. Grazie alla recente acquisizione di Translate Bio per 3,2 miliardi di dollari, Sanofi entra nel business dei vaccini a mRNA. Secondo gli analisti di Morningstar questa operazione rafforza la pipeline dell’azienda, che è uno dei pilastri chiave che sono alla base dell’Ampio Economic moat della casa farmaceutica francese, ma nonostante questo non modificano il fair value del titolo che resta invariato a 86,45 euro (report aggiornato al 3 agosto 2021).
GlaxoSmithKline ha guadagnato oltre il 10% negli ultimi tre mesi (in euro al 6 settembre 2021) anche in scia ai buoni dati riportati nel secondo trimestre, ma il titolo continua a essere scambiato a un tasso di sconto di circa il 15% rispetto al fair value di 17,30 sterline (report aggiornato al 30 luglio 2021). “I numeri dell’ultima trimestrale sono stati superiori alle nostre aspettative, con la crescita dei ricavi che è stata maggiore delle nostre stime grazie alle vendite di coadiuvanti pandemici, ma al momento non alziamo la stima del fair value”, dice Conover.
“Continuiamo a credere che il mercato sottovaluti il potenziale di Glaxo. Il gruppo farmaceutico britannico è riuscito a costruirsi una forte posizione di vantaggio all’interno del settore healthcare (Economic moat nella misura di Ampio) grazie a un portafoglio marchi esteso e ben diversificato (che la mette al riparo dalla scadenza di alcuni brevetti), a una rete di distribuzione superiore a quella dei competitor e alla leadership nel segmento delle malattie respiratorie. Questo le garantisce non solo di realizzare elevati margini di profitto, ma anche di reinvestire i capitali in ricerca e sviluppo in modo da prolungare e rafforzare il primato sul mercato. Inoltre, Glaxo sta concentrando la sua ricerca sul sistema immunitario e sullo studio del genoma per la produzione dei farmaci di nuova generazione e la sua offerta nei segmenti vaccini e prodotti da banco le offre un buon posizionamento nei mercati emergenti”.
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